现金管理：资金流动性与盈利性的统一
从银行角度再,现金管理的含义
现金管理是银行帮助公司和机构客户更高效地使用和管理银行账户,提高资金运作效益和效率而设计的一系列组合化金融产品和服务的统称。商业银行的现金管理服务一般涵盖收款服务、付款服务、清算服务、账户管理服务、流动资金管理、外汇风险管理、代客理财业务等,通过柜面,电子银行、银行卡等多种分销渠道提供给客户。与传统的财务管理方式相比,现金管理业务有不受时空限制、方便、快捷和安全的特点。
随着金融业务的进一步开放,现金管理业务作为中资商业银行业务发展的新领域,将成为国内外商业银行同业竞争的焦点。中国人民银行相应加强了对现金管理业务的监管,进一步规范了商业银行上门收款业务,一定程度上降低了商业银行的经营风险。现金管理服务,特别对集团型客户服务,可以提供最佳理财服务,增加客户忠诚度、稳定优质客户群。主要体现在以下几方面:
1、商业银行汇路畅通,企业资金使用效益提高。目前网络系统的发展,一改以前银行占用企业划拨资金的在途占压时间。如四大国有商业银行各自开发的异地汇划清算系统,企业银行账户资金或现金汇款在异地间划转实现了24小时到账,实时划拨2小时达账,甚至即划即到,加速了企业资金周转。
2、商业银行不断推出—些高端的现金管理业务新品种,以满足客户的个性化需要。如四大国有商业银行及股份制的招商银行开发了企业网上银行、网络结算、集团账户管理等现金管理新业务。
3、金融创新的品种和速度都在加快。现在的现金管理与几年前的现金管理在形式和内容上都已经不同,客户已经可以享受到远优于过去的服务。例如,如今的现金管理服务,主要解决大型母子公司分布在各地的下属独立法人公司之间的现金交易、流动性管理、投资管理,融资管理、风险管理等问题。在资金短缺时还可以从银行获得短期低息贷款,其利率仅仅比金融同业拆借利率略高,这将大大节省客户的成本。
4,随着金融监管的放松,商业银行可以通过现金管理服务为客户创造价值。中国人民银行已经允许企业通过银行投资债市和其它渠道,允许银行为企业和个人提供财务顾问服务,而商业银行本身又为保险公司代理投资型保险产品、为基金管理公司销售开放式和封闭式基金、代理销售国债或企业债。所有这一切都为商业银行的现金管理留下了更广阔的空间。
从企业角度看,现金管理的内涵
企业的现金包括库存现金、银行存款和其他可迅速转化为现金的资产,如定期存款、货币市场短期投资,银行透支额度、可贴现银行票据等。
产品市场竞争压力越来越大,平均利率逐渐降低,迫使企业加强财务控制,挤压资金成本:另一方面要求企业有效管理现金,以避免现金失控而危及企业生存。同时,现金管理观念也逐渐为一些大型企业所接受,其现金管理水平也不断提高。特别是一些国内大型企业,由于原来实行松散的现金管理,无效现金占用量大,对实施系统现金管理的现实需求非常强烈。
企业现实支付能力的强弱是通过现金流量的大小来反映的,现金流量的大小在一定程度上决定着企业的生存和发展能力。即使是资产总额非常庞大和利润额很高的企业,也可能会在短期内因为现金资产的拮据,而发生支付困难或偿债困难。如果发生支付困难,即企业没有足够的货币从市场换取必要的资源,企业就会萎缩,直到无法维持最低的运营条件而终止。如果发生偿债困难,即企业没有足够的现金偿还债务,即使企业有赢利也有可能因为诉讼而破产。而一个亏损企业,只要能按时偿还到期债务,就可以继续生存下去,寻找新的发展机会,力争扭亏为盈。因此,企业在实现其盈利目标的过程中,必须十分关注其现金流动的信息,力争保持最佳现金流量,保证企业财务状况正常化,并以此作为企业财务管理的基本目标。
企业如何实现最佳现金流量?现金管理的目的就是在保证企业生产经营活动所需现金的同时,尽可能节约现金,减少现金持有量,而将闲置的现金用于投资,以获取更多的投资收益。换言之,企业应该重视在降低风险与增加收益之间寻求一个平衡点,以确定最佳现金流量。
企业有三种经济活动:经营活动、筹资活动和投资活动,他们都会产生现金流动。现金流出控制的中心是保证现金流出的有效性,侧重收益性的提高;现金流入控制则充分考虑了企业经营对流动性的要求。企业在投资、融资、股利分配、现金预算以及财务控制等具体环节上,都必须遵循现金收益性与流动性统一的原则,有效使用资金,合理控制现金的流量,体现现金流量最优化这一核心思想。
企业现金管理工具的选择
现金管理的目的是提高企业资金使用效率。目前企业现金管理的工具主要是:银行存款、银行透支额度、票据、短期国债和拆借。
1、银行存款主要是定期存款和活期存款。尽管存款没有投资风险但收益率最低。与市场上货币市场基金投资的年收益率比较。
2、银行透支额度:在客户账户资金临时不足时,商业银行可提供法人账户透支服务。根据客户申请,商业银行核定账户透支额度后,允许客户在结算账户存款不足支付时,在核定的透支额度内直接透支取得资金。透支额度是允许客户可以透支的最高限额,受最高综合授信额度内短期流动资金贷款分项授信额度控制。
3、票据一般是人民银行发行的央行票据和其它商业票据。只有规模较大的企业可以通过其财务公司进行银行间市场央票买卖,或者通过其他代理渠道进行投资。央行发行的票据主要目的在于对冲外汇占款,调控基础货币量和调节短期利率水平。央票的优势在于;没有信用风险,发行规模较大,流动性好,并且可以进行市场短期操作增加收益。但企业要通过代理,成本将提高,再加上缺乏债券市场投资经验,企业无法取得与专业投资机构相当的投资收益。如果选择投资商业票据,尽管收益率略高,但存在信用风险。
4、短期国债是年期在一年以内的国债。由于国债利息不征税,国债吸引力较高,且短期国债流动性较好,但收益率略低于央票,短期国债投资会面临市场收益率波动的风险。
5、回购和拆借。非金融机构一般不能进行银行间的拆借和回购交易,企业必须通过设立财务公司或者代理机构进行拆借和回购交易。交易所回购交易对一般机构开放,但有一定的最低报价设定。这些规定都提高了中小企业短期回购和拆借交易的门槛。
企业会将通过短期市场利率预期策略、类属资产配置策略和无风险套利操作策略构建投资组合,谋求在满足流动性要求、控制风险的前提下,实现资金收益的最大化,通常在银行短期流动性工具中会为企业作相应的产品,以及市面上基金公司发行的货币市场基金,都属于为投资者提供资金的流动性储备,并追求高于业绩比较基准的稳定收益。
我国现金管理业务的问题所在
目前我国已从国外学习到了许多好的现金管理经验,我们商业银行利用自己的网络优势不断开发出许多新的产品。现金管理作为一种兴起的中间业务金融产品,越来越受到我国商业银行的关注,在实际操作中,越来越多的中资银行已经开始在实际经营中运用这种技术。尽管进步很快,但还存在着一些不足,主要体现在:第一,我国商业银行现金管理水平还不高,尽管我们立足做好财务顾问和咨询专家的业务职能工作,但做得还与国外和客户的需要有一定的差距,仍然承担许多的低端工作。第二,我国商业银行尽管也为在华的跨国企业提供现金管理服务,但我们的收益远低于外资银行。第三,我国商业银行还没有意识打造现金管理的品牌服务,没有将现金管理产品作为一个品牌向客户推出。第四,产品创新力度和水平不高,主要还停留在摹仿阶段,还没有能力大范围地根据客户本身特点来创新。第五,我国金融市场的投资领域不够健全,对于应对客户的一些产品开发受到了限制。因此带来的后果是产品的同质化较大。
来源：现代商业银行张钧照 2006年06月28日
编辑：中国中小商业企业协会信息研究中心