发改委对主要商品价格进行重大调整

　　昨晚，发改委对部分主要商品价格作出了调整。其中包括：将汽油、柴油价格每吨提高1,000人民币(提价18%)，航空煤油价格每吨提高1,500人民币(提价25%)，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。同时发改委也将今年余下时间内的发电用动力煤价格限制在目前水平，并将钾肥价格上调50%。显而易见，这将对综合石油天然气企业和炼油厂(中国石化[0386.HK/港币7.99,同步大市;600028.SS/人民币12.57,优于大市]和中国石油[0857.HK/港币10.30,落后大市;601857.SS/人民币15.17,同步大市])、供电企业(华能国际[0902.HK/港币6.60;600011.SS/人民币7.99,优于大市]、华电国际[1071.HK/港币2.52,优于大市;600027.SS/人民币4.68,落后大市]和大唐发电[0991.HK/港币5.64,优于大市;601991.SS/人民币9.75,同步大市])及钾肥制造商(盐湖钾肥[000792.SZ/人民币80.00,优于大市]、中信国安[000839.SZ/人民币9.20,优于大市]和中化化肥[0297.HK/港币5.50,优于大市])构成短期利好。受负面影响的企业包括煤炭企业和航空公司(尤其是国内航班最多的南航[1055.HK/HK$3.67;600029.SS/人民币7.06,未有评级])，此外油价上涨后汽车销量增长可能放缓，汽车制造商将受到一定的冲击。尽管此次提价早于我们预期，但是提价幅度与我们的预测基本相符。

　　这意味着上述行业的基本面前景没有改变，炼油企业仍在亏损，而独立发电企业虽然表面上提高了电价，但是煤炭燃料成本上升仍使公司盈利面临巨大的下滑风险。市场无疑会在第一时间对这一消息作出回应，因此我们认为中国粮油控股(0606.HK/港币5.30,优于大市)有望成为黑马，因为公司的乙醇价格终于获得提价，而玉米输入成本的上升压力与原油相比较小。

来源：中银国际